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2.原文內容:
正新(2105)公布第3季財報後,營運表現讓市場大失所望,摩根士丹利、花旗環球證券
不約而同指出,大陸車市疲軟,正新營運前景壓力極大,今年獲利將較去年衰退,雙雙將
推測合理股價估值下修到32、34元,且前景展望相當負面。
摩根士丹利證券非科技產業分析師蕭柏庭指出,正新第3季的獲利比市場估計低了74%,
毛利遠低於大摩的期望,這也呼應了大摩一直對於大陸汽車市場的擔憂,同時,也反映出
來自大陸當地與南韓品牌業者競爭,越來越激烈。
展望後市,摩根士丹利證券指出,受到大陸市場疲軟的影響,正新無論在出貨量或銷售值
面臨極大壓力,其營收短期難以有所起色。尤其大陸與南韓廠商價格競爭來勢洶洶,正新
要調漲售價難度極高,整體而言,外資預估,正新毛利率只能維持在23~24%的谷底區,
且印尼、印度的新廠明年依然會是拖累獲利幫兇,看不到正新營運轉圜契機(Not yet
out of the woods)。
花旗環球證券指出,由於丁二烯(BD)報價、油價壓力趨緩,正新的獲利壓力稍有緩解,
不過,人民幣貶值對正新帶來匯率逆風。根據花旗環球評估,人民幣每貶值1%,將導致
正新明年淨利受到約2個百分點的衝擊,不能大意。
歸納大陸車市與輪胎市場的疲軟、競爭加劇、匯率逆風三大因素,外資認為,正新今年的
每股純益,將從去年的1.71元下滑到1.4元,年減程度逼近2成,明年每股純益則回升到
1.91~1.99元之間。
至於印度與印尼新廠,則必須等到2020年產能全開時,才可能有較顯著貢獻。
(工商時報)
3.心得/評論:
Q3財報讓大摩與花旗感到母湯,均調低合理股價。
上周五(11/9)已經-2.1(-4.82%),收盤41.5,接近之前10/26的低點40.95。
今天正新約跌-2.2(-5%)左右,已破前低40.95。
目前有小拉了一點點下影線。
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1.原文連結:
外資看衰正新今年獲利
推 Tidal: 成本54,山上好冷 11/12 10:47
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